정부가 약 30조원을 투입하는 미국 텍사스주 엔시날 가스발전 사업에서 연 15% 안팎의 내부수익률을 기대하고 있다. 이 사업은 향후 20년간 투자금의 두 배가량을 회수할 수 있다는 전망이 제기되고 있다.
엔시날 프로젝트는 2천억달러 규모의 전체 투자의 수익성과 회수 구조를 지탱하는 핵심 사업으로, 안정적인 현금흐름을 만들어내면 원전 및 알래스카 LNG 사업의 회수 부담을 덜어줄 수 있다. 첫 번째 단계는 내년 체결을 목표로 한 장기전력구매계약(PPA)이다. PPA 조건에 따라 엔시날의 실제 수익성이 달라지므로, 이번 협상이 대미투자 전체의 성패를 가늠하는 출발점이 될 것으로 보인다.
산업통상부에 따르면, 대미 전략투자 1호인 '프로젝트 스타'는 텍사스주 엔시날에 약 6.5GW 규모의 가스복합화력 발전소를 건설하는 사업이다. 이 발전소는 인근 AI 데이터센터에 전력을 직접 공급하며, 2029년 1단계 상업운전을 시작하고 2032년 전체 설비를 가동할 예정이다. 총투자비는 223억달러로, 미국 부동산 개발업체 릴레이티드 컴퍼니스와 발전사업자 넥스트에라 에너지가 사업을 주도하고 있다.
투자금은 공사 진척도에 따라 약 7년에 걸쳐 나눠 지급될 예정이다. 사업에서 발생하는 수익은 한국과 미국이 5대5로 나누며, 한국이 전체 원리금을 회수한 뒤에는 한국 10%, 미국 90%로 배분 비율이 변경된다. 정부는 발전소 가동으로 들어오는 현금을 바탕으로 약 20년에 걸쳐 원리금을 회수할 수 있을 것으로 보고 있으며, 일부에서는 20년간 원금의 두 배 수준인 430억~450억달러가 발생할 수 있다는 전망도 있다.
김정관 산업부 장관은 "두 배 이상이 나오지 않으면 원리금 회수가 안 되는 것"이라고 설명했다. 정부는 국제 금융시장의 차입금리 등을 고려해 출자와 차입의 조합을 결정할 계획이다.
내년 장기전력구매계약 체결이 수익률 15%를 실제 현금으로 바꾸는 중요한 절차로, 정부는 데이터센터가 발전소 용량을 확보하는 대가로 매달 고정요금을 내고 변동비도 부담하는 '톨링' 방식을 검토하고 있다. 발전소의 긴 운영기간도 수익 구조의 핵심으로, 정부는 엔시날 발전소를 40년 이상 운영할 수 있을 것으로 보고 있다.
이번 엔시날 사업은 한국의 대미투자 합의를 이행하는 주요 에너지 프로젝트로, 안정적인 현금흐름을 창출하면 전체 대미투자의 원리금 회수를 뒷받침할 수 있다. 내년 PPA 협상은 '수익률 15%'와 '20년간 두 배 회수'라는 전망을 현실화할 첫 관문으로 평가받고 있다.


사진제공 : 노컷뉴스


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