반도체의 귀환, 삼성전자의 3분기 반등은 일시적일까 > 시사컬럼

삼성전자가 3분기 12조 원대 영업이익을 올리며 2분기의 부진을 완전히 털어냈다.
매출은 사상 최초로 80조 원을 넘어 86조 원에 달하며, 역대 최고치를 기록했다.
삼성전자 실적 반등은 단순한 ‘회복’이 아니라, 반도체 중심의 구조적 전환을 예고한다는 점에서 더욱 주목된다.

■ 3년 만의 최대 실적… ‘10조 클럽’ 복귀

삼성전자는 14일, 올해 3분기 연결 기준 영업이익이 12조 1천억 원으로
전년 동기 대비 31.8% 증가, 전 분기(4조 6,800억 원) 대비 158.5% 급증했다고 밝혔다.
이는 2022년 2분기(14조 1천억 원) 이후 약 3년 만의 최대 실적이며,
무너졌던 ‘10조 클럽’을 5분기 만에 회복한 것이다.

매출 또한 전년 대비 8.7%, 전 분기 대비 15.3% 증가한 86조 원으로
삼성전자 역사상 처음으로 분기 80조 원 돌파라는 기록을 세웠다.
특히 영업이익은 증권가 전망치를 17% 이상 웃돌며 시장의 기대감을 한층 끌어올렸다.

■ DS 부문, 반도체의 화려한 귀환

이번 실적 개선의 중심에는 단연 디바이스솔루션(DS) 부문, 즉 반도체 사업이 있다.
증권가에서는 이 부문이 약 6조 원대 영업이익을 기록한 것으로 추정하고 있다.
이는 2분기(4천억 원)에 비해 거의 15배에 달하는 개선 폭이다.

지난 2분기까지만 해도 미·중 무역 갈등의 여파로 대규모 재고 평가손실이 발생하며
‘반토막’ 난 영업이익을 기록했지만,
3분기 들어 D램 가격 상승, HBM(고대역폭 메모리) 출하량 증가,
비메모리 적자 축소가 맞물리며 실적이 폭발적으로 반등했다.

상상인증권 정민규 연구원은
“D램은 서버 중심의 수요와 HBM 믹스 개선으로 출하량과 단가가 모두 상승했다”며
“파운드리도 가동률 상승과 수율 개선으로 적자 폭이 크게 줄었을 것”이라고 분석했다.

실제로 지난해 말부터 이어졌던 비메모리 부문의 2조 원대 적자는
이번 분기 1조 원 수준으로 절반 이상 감소한 것으로 추정된다.

■ 모바일과 디스플레이도 안정적 성장

모바일경험(MX)·네트워크 부문도 견조한 흐름을 보였다.
폴더블 신제품 판매 호조로 3조 원대 영업이익을 기록하며
삼성의 ‘캐시카우’ 역할을 충실히 수행했다.
디스플레이 부문 역시 하반기 성수기에 진입하면서 실적 개선이 예상된다.

■ AI 시대, 반도체가 다시 중심으로

앞으로의 전망도 긍정적이다.
AI 시장의 확산으로 서버용 메모리 수요가 폭증하면서
삼성전자의 반도체 사업은 지속적인 상승세를 이어갈 가능성이 높다.
특히 그동안 경쟁사에 비해 뒤처졌던 HBM(고대역폭 메모리) 분야에서도
공급 확대를 본격화할 것으로 보인다.

NH투자증권 류영호 연구원은
“HBM 분야에서 삼성전자가 다양한 고객사를 확보하면서
내년에는 메모리 3사 중 가장 높은 성장률을 기록할 것”이라며
“범용 메모리 가격 강세 또한 HBM 계약에 긍정적으로 작용할 것”이라고 전망했다.

■ 필자의 시선 — ‘단기 반등’이 아닌 ‘전환점’이 되길

삼성전자의 이번 실적은 단순한 경기 회복의 반영이 아니라,
AI 중심 산업구조로의 방향 전환을 실적으로 입증한 사례라고 본다.
메모리 반도체의 부활은 분명 반가운 소식이지만,
이 흐름이 ‘가격 반등’에 그치지 않고 ‘기술 리더십의 회복’으로 이어질지가 관건이다.

삼성전자는 이제 ‘양적 회복’보다 ‘질적 전환’을 증명해야 한다.
AI 반도체 시대에 필요한 것은 속도가 아니라 방향이다.
3분기 실적은 그 방향이 맞다는 신호일 수 있지만,
지속 가능한 경쟁력으로 이어지려면 기술 혁신, 인재 확보, 그리고 과감한 투자 전략이 필수다.

“이제 진짜 승부는 지금부터다.”
삼성의 반등이 일시적 ‘호황’이 아닌,
‘새로운 반도체 시대의 서막’이 되기를 기대한다.